中国银河：【银河消费品零售】永辉超市半年报点评_H1业绩同比扭亏为盈，门店品类优化调整与供应链建设长期效果可期_20230831

永辉超市(601933)永辉超市(601933)核心观点：事件2023H1公司实现营业收入420.27亿元，同比下降13.76%；实现归属母公司净利润3.74亿元，较上年同期扭亏为盈；实现归属母公司扣非净利润9933.04万元，同比上升5.56%。经营现金流量净额为25.87亿元，较上年同期下降39.99%。供应链效率不断提升，产品结构持续改善；内部主动对门店布局进行优化调整，叠加外部因素，报告期内营收规模增长承压从行业角度来看，作为公司主要营收来源，零售业2023H1营业收入为390.56亿元，营收占比高达92.93%，营收较去年同期下降13.85%，服务业营业收入也出现了一定幅度的下滑，同比上年期减少4.24亿元，降幅略低于零售业但与之相近。一方面受居民消费信心不足，消费降级的影响，另一方面公司主动进行门店调优，淘汰长期亏损门店，谨慎开新店，上半年新增门店4家（含百佳永辉，不含永辉生活、超级物种），关闭超市门店29家，报告期公司整体门店数较上年同期减少，以上综合影响使得公司营收同比有所下滑。从产品角度来看，生鲜及加工和食品用品（含服装）为公司营收主要来源，营收占比超九成。其中生鲜及