首创证券：水羊股份（300740）-公司简评报告：22H1中报业绩点评：疫情影响业绩承压，进军高端美护提升盈利能力

水羊股份(300740)事件：公司公告2022年中期业绩。2022H1实现营业总收入22.01亿元，yoy+3.89%，归母净利润8281.66万元，同比-6.88%，扣非归母净利润7308.04万元，同比-7.13%。其中Q2实现收入11.56亿元，yoy-11.22%；归母净利润0.41亿元，yoy-29.38%，扣非归母净利润4123.30万元，yoy-29.38%，扣非归母净利润3986.19万元，同比-26.55%。Q2疫情影响业绩承压，产品结构再升级水乳膏霜占比超7成。2022上半年公司水乳膏霜品类收入16.41亿元，同比+26%，占总营业收入的74.56%，占比较去年提升13.1pcts；贴式面膜营收下滑，实现收入2.95亿元，同比-28.69%，收入占比降至13.40%；非贴式面膜营收1.62亿元，同比-31.7%，收入占比7.35%。22Q2以来疫情在上海及全国部分地区多点散发，停运对公司的销售及物流均产生不同程度影响。品牌全面升级，营销及研发费用投入增加。22H1公司毛利率55.00%，同比+1.86pcts，环比＋0.73pcts；净利率3.76%，同比-0.44