中邮证券：赤峰黄金（600988）-收购矿山逐步放量，降本增厚利润

赤峰黄金(600988)投资要点营收同比增长82.12%，受益于上半年黄金量价齐升。公司发布2022半年报，公司上半年实现营业收入30.46亿元，较上年同期增长82.12%，主要在于黄金量价齐升及金星资源纳入合并范围；归属于上市公司股东的净利润4.11亿元，较上年同期增长2.50%；扣非归母净利4.11亿元，同比下降1.36%。2022Q2，公司实现营收15.58亿元，同比增长71.3%、环比增长4.7%；归母净利润2.37亿元，同比上涨2.0%、环比增长36.1%；扣非归母净利2.41亿元，同比下降2.6%、环比增长42.2%。矿产金产销量大幅增长，克金单位成本环比下降。2022年上半年公司矿产金产销量分别为6.44吨和6.53吨，分别较上年同期增长64.95%和77.84%，克金单位销售成本为225.95元/克，较上年同期下降5.50%，较2021年度下降16.10%；电解铜产销量分别为0.37万吨和0.38吨，分别较上年同期增长161.13%和176.54%，电解铜单位销售成本为3.17万元，同比增长13.62%。万象矿业金选矿综合回收率由2021年的50%左右提升至目前的70%