太平洋证券：唐人神（002567）-年报及1季报点评：养殖、饲料和肉品协同发展，前景看好

唐人神(002567) 事件：公司近日发布2023年报和2024年1季报。实现营收269.49亿元，同比增长1.55%；实现归母净利润-15.26亿元，同比下滑-1228.76%；扣非后归母净利润-15.05亿元，同比下滑-1575.51%。基本每股收益-1.09元。2024年1季度，实现营收为48.8亿元，同减25.19%；实现归母净利润为-1.98亿元，同比收窄41.94%；扣非后归母净利润为-1.79亿元，同比收窄46.81%。基本每股收益为-0.13元。点评如下： 养殖业务持续放量，头均利润波动受周期影响。2023年，公司生猪出栏量371.26万头，同比增长72.05%，其中，肥猪出栏量338.65万头，占比91.22%。主要系公司不断扩大育肥产能和加大“公司+农户”的养殖规模所带来。公司生猪养殖生产成绩指标不断改善，养殖成本逐季降低，同时随着2024年1季度生猪价格回升，养殖业务板块季度减亏明显。随着出栏量的增长，公司产能利用率仍处于上升之中，且随着疫病防控能力、养殖效率的进一步提升，该业务成本控制能力有望进一步增强。24年Q1期末，生产性生物资产为4.49亿元，与上年末基本