民生证券：陕西煤业（601225）-2023年半年度业绩预告点评：扣非净利微幅下滑，产量同环比实现增长

陕西煤业(601225)事件：2023年7月12日，公司发布2023年半年度业绩预减公告。2023年上半年，公司预计实现归母净利润为112-118亿元，同比减少137-143亿元，同比降幅为53%-56%；预计实现扣非归母净利润为133-139亿元，同比减少11-17亿元，同比降幅为7%-11%。22H1减持隆基绿能和会计核算方法变更对业绩贡献较大，因此23H1业绩显示较大幅度下滑。2023年上半年，公司业绩大幅下滑主因：1）2022年上半年，公司出售隆基绿能部分股份使投资收益增加29.16亿元，同时投资隆基绿能的会计核算方法变更使公允价值变动损益增幅较大，公允价值变动损益共计增加97.39亿元，从而两部分合计增加净利润94.91亿元；2）公允价值变动损益相比上年同期有所降低。若剔除非经常性损益的影响，公司2023上半年归母净利润同比降幅仅为7%-11%。23Q2公司扣非归母净利润同比下滑14%-22%，环比下滑9%-17%。2023年第二季度，公司实现归母净利润43-49亿元，同比下滑75%-78%（按照收购了陕西彬长矿业集团有限公司并调整后的业绩计算，下同），环比下滑29%-38%