财通证券：海大集团（002311）-产品与服务并重，稳扎稳打持续发展

海大集团(002311)海大集团是一家致力于构建强产品力，并以客户为中心，围绕养殖产业提供整体解决方案的现代化农牧企业。公司以水产料起家，经过24年发展已经延伸至猪料、禽料、苗种、动保、养殖等领域。公司2021年实现收入859.99亿元，同比+42.56%；归母净利润15.96亿元。始终将饲料作为核心主业，稳扎稳打，持续发展。2021年公司饲料业务收入同比+43.2%至698.26亿元，其中水产料/禽料/猪料对外销量增速分别为21%/11%/100%。公司为水产料龙头，持续聚焦养殖户痛点，调整饲料配方和生产工艺，研发高附加值高需求的水产饲料，为客户创造价值，水产料销售量占行业产量比例达到20.37%。在畜禽料方面，公司起步较晚，但依靠差异化产品和全方位服务实现快速增长。坚持“产品”与“服务”并重，构建强竞争壁垒：1）公司持续进行细分品类研发，优化饲料加工流程，改进配方技术，打造强产品力，为全服务流程提供基础支持；2）公司通过开发多种优秀苗种增强与客户粘性，并配合进行对应饲料销售，再通过饲料销售的内部市场来拉动动保产品销售，为客户提供全流程解决方案；3）公司配备专业化采购团队，采取“集团