中银证券：兴森科技（002436）-3Q23同环比改善，IC载板如期推进

兴森科技(002436)公司发布2023年三季报，3Q23业绩环、同比均出现明显改善，FCBGA项目如期推进，预计今年第四季度完成产线建设开始试产，维持增持评级。支撑评级的要点3Q23业绩环、同比均出现明显改善。公司2023年前三季度营业收入39.88亿元，同比-3.93%，归母净利润1.90亿元，同比-63.26%，扣非归母净利润0.33亿元，同比-91.64%；单季度来看，公司Q3营业收入14.23亿元，同比-2.30%/环比+8.26%，归母净利润1.72亿元，同比+8.43%/环比+1533.44%，扣非归母净利润0.27亿元，同比-78.96%/环比+399.23%；盈利能力来看，公司2023前三季度毛利率为25.53%，同比-4.03pcts，归母净利率4.78%，同比-7.71pcts，扣非净利率0.84%，同比-8.80pcts。FCBGA新建项目投产在即：兴森科技珠海FCBGA封装基板项目拟建设产能200万颗/月（约6000平方米/月）的产线，已于2022年12月底建成并成功试产。部分大客户的技术评级、体系认证均已通过，等待产品认证结束之后进入小批量生产阶段。公司目前