安信证券：今世缘：激励落地，奋发向前

今世缘(603369)事件：今世缘发布激励变更公告，拟对不超过345名董事、高管及核心骨干，授予770万份股票期权，约占总股本的0.614%，行权价格为56.24元/份。激励条件保障业绩稳健增长：据解锁条件，2022/2023/2024年公司营收较2021年增速分别不低于22%/51.3%/90.6%，折算2022/2023/2024年同比增速分别不低于22%/24%/26%；2022/2023/2024年扣非净利增速较2021年分别不低于15%/32.3%/52.1%，折算2022/2023/2024年同比增速分别不低于15%/15%/15%；2022/2023/2024年净资产收益率均不低于21.5%。同时，上述指标不低于同行业平均水平或对标企业的75分位值；2022/2023/2024年主营业务收入占营业收入比例均不低于95%。整体来看，业绩增长解锁条件有效保障了未来三年公司业绩的稳健增长。考核目标积极，激励目标完成可期。近两年来，公司主要系列产品实际动销良好，市场良性、经销渠道稳健，解锁条件中收入目标实现难度不大。利润层面，公司净利润率在2021年下半年有明显改善，若剔除投资收