东兴证券：江丰电子（300666）-海外硬科技龙头复盘研究系列之二：国内靶材龙头，进军半导体零部件领域

江丰电子(300666)江丰电子是国内半导体靶材龙头，积极进军半导体零部件领域，业务快速增长。在半导体领域，公司已成为台积电、SK海力士、中芯国际等全球知名半导体厂商的供应商；在平板显示领域，公司是京东方、华星光电等全球知名面板厂商的供应商。公司的超高纯金属溅射靶材产品在16nm技术节点实现批量供货，成功打破美、日垄断，公司相关产品已经成功突破半导体7nm技术节点用Al、Ti、Ta、Cu系列靶材核心技术并实现量产应用，5nm技术节点研发工作正在积极推进中。2021年公司营收15.94亿元，同比增加36.64%；扣非归母净利润0.76亿元，同比增长25.59%。公司积极进军半导体零部件领域，2021年公司半导体零部件业务收入增长239.96%。随着泛半导体产业向国内转移，靶材有望直接受益，半导体零部件行业空间广阔。我们认为凭借着公司在材料领域的技术、客户积累，公司有望打开新的天花板。（一）2022年中国半导体靶材的市场规模预计将达到75.1亿元，随着半导体产业快速发展，并且向国内转移，推动国产化靶材市场进一步增长。（二）据HIS数据，预计2021-2025年年我国平板显示面板用靶材市场C