国信证券：珀莱雅（603605）-业绩逆势稳健增长，渠道及产品共驱健康发展

珀莱雅(603605)事项：公司发布2022二季度主要经营数据公告，预计实现营业总收入为12.7亿元到13.7亿元，同比增长25%到35%；实现归属于上市公司股东的净利润1.3亿元到1.4亿元，同比增长15%到22%。国信零售观点：在行业因疫情反复影响出现下滑背景下，公司逆势保持了高速增长水平；收入端预计主要依托线上靓丽表现驱动，618期间公司主品牌成为美妆类目中的国货销售第一。而利润端虽然预计受到前期防晒霜退货召回而带来的一定减值影响，但通过精细化投放带来的效率提升，仍取得了稳健增长表现。长期来看，公司依托目前越发成熟的产品升级策略，以及渠道多元布局能力，有望实现品牌力的持续跃升，以及业绩的稳步成长。全年来看，主品牌珀莱雅有望持续践行大单品矩阵的打造，在7月初上新了美白系列大单品，持续驱动品牌量价提升；同时也将积极在新品牌的孵化中进行成熟方法论的复制应用，目前公司彩妆新品牌彩棠同样借助大单品策略，并依托集团渠道及营销赋能，实现了快速的爆发。此外，随着近期股权激励方案的推出，有助于公司进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心员工的积极性，确保公司未来发展战略和