东方证券：绝味食品半年度业绩预告点评：利空落地，改善可期，中长期配置价值显现

绝味食品(603517)核心观点事件：公司发布半年度业绩预告，预计22H1实现收入32-34亿元(同比增长1.8%-8.1%)、归母净利润0.9-1.1亿元(同比下滑82.1%-78.1%)、扣非归母净利润1.5-1.7亿元（同比下滑68.7%-64.6%）；因终止股权激励、加速计提股份支付费用，上半年计入0.6亿非经常损失。Q2营收持平，开店增量抵消同店压力；Q3旺季+出行恢复的背景下，单店营收有望回暖。1）22Q2预计公司实现收入15.1-17.1亿元，同比基本持平。2）拆解量价变化，在4-5月华东疫情影响下，预计公司单店营收同比有一定压力，但由于开店竞赛（加盟商开店）、星火燎原（员工开店）、海纳百川（收购翻牌）顺利进行，公司门店数量增长与同店下滑基本抵消，预计顺利完成开店计划。3）随6月以来的华东疫情管控、常态核酸检验落地、出行政策有序放开，预计Q3公司同店有望凭借旺季体现明显修复，疫后营收回暖值得期待。Q2扣非净利率同比有压力，因成本压力及销售费用增加，未来盈利能力有望改善。1）22Q2公司实现扣非归母净利润0.7-0.9亿；按中值算，扣非归母净利率约5%，盈利能力同比21Q2