财通证券：洁美科技（002859）-纵横一体化载带龙头，加码离型膜打开成长空间

洁美科技(002859)核心观点离型膜市场空间广阔，打开公司第二成长曲线：离型膜下游主要应用领域是MLCC生产用耗材和偏光片，基于公司在被动元件薄型载带的多年积累，横向拓展至拥有250亿元-300亿元的离型膜市场，空间是公司主业纸质载带市场的10倍以上。目前全球离型膜的主要供应商为日本的琳得科、东丽、帝人杜邦等，日本企业占大部分市场份额，在MLCC产业链逐步向大陆转移的进程中，国产替代空间广阔。此外，由于供应商较单一，MLCC龙头厂商有动力在国内培养新的优质供应商。把握优质客户资源优势，打通上游高端基膜自制，拓展高端离型膜：高端离型膜制造的核心壁垒之一在于上游的高端基膜，高端基膜自制能力需要时间的积累以及与下游客户的反复验证。洁美科技在客户端拥有绝对优势，三星电机、村田制作所、国巨等下游大客户均是公司纸质载带的长期稳定客户，相比于国内基膜厂商，公司拥有快速拿到客户反馈核心数据能力，未来有望加速与大客户的深度合作。公司新增2条韩国进口设备线和1条日本进口设备线，生产效率大幅提升。瞄准日系客户，提升渗透率，纸质载带业务龙头地位稳固，塑料载带开拓增量市场：公司是电子元器件薄型载带全球龙头企业