安信证券：朗姿股份（002612）-疫情背景下短期承压，医美布局驱动中长期成长

朗姿股份(002612)7月15日公司公告22H1业绩预告：实现归母净利润800~1200万元，同比下降87.14%~91.43%（去年同期9332万）；扣非净利润740~1020万元，同比下降88.38%~91.57%（去年同期8775万）。短期：疫情扰动+新店爬坡，费用上升利润承压。今年年初以来，国内疫情反复，公司旗下女装和医美板块线下部分门店和营业机构暂时性停业。同时2021年度新开多家女装店铺和新开业多家医美机构，导致22H1销售费用和管理费用同比上升幅度较大；随着疫情扰动逐渐出清，消费需求仍在，我们预计后续经营趋势好转。此外，医美板块新机构及次新机构渡过培育期后，促销引流活动有望减少，利润水平有望提高。中长维度：医美板块发力驱动成长。朗姿先后收购控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”、“高一生”三大国内优质医美品牌及其旗下28家（截止2021年底）医疗美容机构，快速切入医疗美容行业。朗姿旗下“米兰柏羽（4家）”及“高一生（2家）”均为老牌口碑医美医院，深获消费者认可；“晶肤（22家）”瞄准皮肤管理细分赛道，服务的标准化程度高，商业模式可迅速复制扩张。公司采用内生增长+外延扩张的方式，