东兴证券：航空机场1月数据点评：需求明显好转，短途国际航线率先恢复

事件：自去年12月防疫政策出现明显转向后，民航需求有显著好转。民航业1月完成旅客运输量3977.5万人次，同比增长34.8%，相当于19年同期的74.5%。春运数据前低后高，需求复苏较为乐观：从春运数据看，节后的恢复好于节前。把整个民航春运分成节前节中和节后，那么节前民航客运量大体相当于19年(农历)同期的70%，节中相当于19年65%，节后则很快回升到19年的80%以上。节中表现较弱说明春节出游还是受一定影响，但节后的快速恢复说明各地的复工复产在平稳推进。国内供给环比翻倍提升，并超越19年同期水平：单看国内，1月各主要航司的国内航线运力供给已经基本持平或超越19年同期，环比12月皆有翻倍左右的提升。今年春节较早，而19年春节在2月。一般来说春节当月运力供给会受一定影响，如果考虑到这层因素，则实际供给的恢复程度较与19年同期直接对比得出的数据更好。在此基础上，客座率也呈现较大幅度提升。三大航客座率环比增长在5%以上，春秋与吉祥环比增长都超过8%。虽然整体客座率较19年同期还有8%左右的差距，但恢复到接近19年水平只是时间问题。同时，1月一线机场旅客吞吐量恢复程度超过了行业平均水平，说明