东方证券：新宝股份（002705）-二季度业绩超预期，下半年盈利修复仍可期

新宝股份(002705)核心观点事件：公司公告2022年半年度业绩预告，2022年上半年公司实现归母净利润4.71-5.03亿元，同比增长50.00%-60.00%；实现扣非归母净利润4.75-5.07亿元，同比增长66.54%-77.55%。其中单二季度实现归母净利润2.93-3.25亿元，同比增长103.61%-125.42%；实现扣非归母净利润3.23-3.55亿元，同比增长185.83%-213.62%。2022Q2业绩超出市场预期，推测主要源于汇兑收益增加及内生盈利能力修复共同贡献。2022Q2公司归母净利润同比增长104%-125%，增速超出市场预期，我们推测主要源于人民币贬值带来汇兑收益增加，以及提价逐步落地、利润率修复共同拉动。结合内、外销表现，推测二季度公司收入增速相对平稳，其中内销自主品牌矩阵“618”大促表现亮眼、收入占比进一步提升。利润端，测算2022Q2公司净利率同比提升幅度超过4pct，一方面源于2022Q2以来人民币快速贬值（期间内美元兑人民币中间价贬值幅度超过5%），参考公司截至2021年底的美元净资产规模约3.3亿美元，2022Q2公司汇兑收益有所增加