安信证券：天味食品（603317）-竞争趋缓，业绩持续改善

天味食品(603317)事件：公司发布业绩预增公告，2022上半年预计实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润12.14/1.66/1.46亿元，同比+19.44%/+119.63%/+137.64%。其中22Q2预计实现营业收入5.85亿元，同比+18.2%，预计实现归母净利润/扣非归母净利润0.66/0.48亿元（21Q2为-0.05/-0.15亿元）。竞争格局改善+内部积极变革，公司业绩加速恢复：前期行业需求高增，吸引了较多企业进入，包括基础调味品企业如海天、中炬的跨界布局，导致2021年在需求疲软的背景下，行业竞争明显加剧。2021年下半年开始，部分中小企业加速出清或收缩区域开拓力度，主要系在行业承压及原材料成本不断上涨的情况下，中小企业盈利能力持续恶化。另外，基础调味品企业也因渠道推力不足、品牌认知转化障碍等原因导致其跨界复合调味品的表现不及预期，或把更多精力放在核心传统产品上。同时，新进入者也在减少，企查查数据显示，2021年全国火锅底料相关企业新注册量为114家，同比下滑70.7%。综合以上因素，2022年行业竞争环境有所改善。除了外部环境改善，2021年也是公司的管理变