安信证券：千禾味业（603027）-22H1业绩同比高增，经营稳步向好

千禾味业(603027)事件：公司发布2022年半年度业绩预增公告，22H1预计实现归母净利润1.09-1.22亿元，同比增长66.00%-85.98%；扣非归母净利1.05-1.19亿元，同比增长60.01%-79.89%。其中22Q2归母净利0.54-0.67亿元，同比增长108.36%-159.08%；扣非归母净利0.52-0.65亿元，同比增长119.41%-175.18%。业绩上限略超预期。低基数+竞争力提升，经营稳步向好。21Q2社区团购兴起，受此冲击，KA客流量下降，公司打折促销力度加大，造成收入基数较低。进入2022年，公司积极强化产品品质，开拓市场，在维持KA渠道的优势基础之上，推出适应的产品发力流通、餐饮等渠道，增加份额，逐步提升市场竞争力，销售规模稳步扩大，我们预计22Q2收入增速有望达到高双位数，经营稳步向好，实现较快恢复。销售费用收缩，净利大幅增厚。22Q2净利大幅增长主因：1）21Q2公司加大品牌宣传力度，赞助《新相亲大会》，上半年摊销7893万元销售费用造成净利润同比大幅降低，22Q2有低基数效应。2）2022年原材料价格大幅提高，公司着力降本增效，提高费