中泰证券：中泰周期·大宗指南：周期品周度运行变化——第65期

钢铁：受疫情影响，钢铁需求延续低迷，周度表需同比降幅扩大至20%左右。如果疫情影响再持续一段时间，钢企和中间环节的钢材库存压力可能会逐步显现。虽然目前钢价仍处于高位，但吨钢材盈利水平已收缩至近五年的低位区域，反映冶炼环节的供需环境已经明显转差，关注钢材利润的收缩何时向上游传导。中期来看，自去年二季度以来的地产短周期调整仍然有待完成。 煤炭：业绩高增兑现，配置价值凸显。煤炭价格：动力煤价格淡季偏弱，焦煤焦炭价格强势运行。动力煤方面，本周煤价小幅下跌。供给端，陕蒙部分地区受环保检查影响产量受限，而政策和疫情影响下，煤矿出货一般；叠加大集团外购价格下调，坑口煤价有一定下调，当前主要以长协拉运为主。需求端，北方供暖结束，传统淡季叠加疫情影响，需求偏弱，库存相对较高。后续继续关注政策变化和疫情的影响。焦煤及焦炭方面，价格延续强势。供给端，近期山西疫情反复，部分生产和发运受到影响；进口蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通关3日，日均通关209车，周环比增加15车，短盘运费和煤价均有上涨；需求端，下游采购积极，但疫情影响下到货不佳，厂内焦煤被动降库，有可能出现被动限产，同时焦企出货受阻，焦炭有一定累库。钢厂