中国银河：中国黄金（600916）-23H1业绩稳健，量价齐升推动主营黄金业务规模增长符合预期

中国黄金(600916)核心观点：事件2023年上半年公司实现营业收入295.67亿元，同比上升16.73%。归属于上市公司股东的净利润5.37亿元，同比上升22.31%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.03亿元，同比上升18.41%。经营现金流量净额为-18.43亿元，较上年减少145.41%。量价齐升推动公司主营黄金产品业务规模稳健发展，K金珠宝以及与加盟商相关的两项费用收入表现短期相对承压分产品来看，黄金珠宝销售主要包括黄金产品销售与K金珠宝类产品销售。其中，黄金产品销售2023年上半年实现营业收入290.47亿元，同比上升16.77%，营收占比98.24%，是公司稳定的营收来源与规模增长支撑。对应营收大幅增加的主要原因为本报告期黄金价格上涨及黄金产品销量增加所致。2023年上半年，多重因素影响下，国际金价呈现冲高回落再次提升，于5月达到高值后在价格高位区间波动。在全球经济不确定性增加、全球央行增持黄金储备，地缘政治风险等复杂因素影响下，国际黄金价格持续走升。随后因为政策预期调整、全球主要经济体CPI下行等因素影响，出现小幅回落，但仍在历史高位震荡。从需求端来看，