开源证券：医美化妆品12月月报：美妆大盘2023年温和复苏，2024年关注细分结构性投资机会

2023年板块行情回顾医美（选取13家上市公司）：2023年个股涨幅靠前为锦波生物（+132.7%）、昊海生科（+11.5%）、江苏吴中（+7.5%）；化妆品（选取16家上市公司）：2023年个股涨幅靠前为科思股份（+20.9%）、水羊股份（+11.0%）、巨子生物（+6.0%）。医美：薇旖美上新3+17联合方案，2024年关注胶原蛋白等高潜力细分赛道（1）行业动态：近日锦波生物旗下薇旖美联合Ⅲ型和XVII型胶原产品推出3+17治疗方案，搭建修复抗衰闭环系统：Ⅲ型胶原蛋白具有维持皮肤弹性、抗炎促修复等效果，ⅩⅦ型胶原蛋白则主打抗衰、维持基底膜带的健康，两者结合能够实现更好效果。（2）行业观点：近年来巨子生物、锦波生物、创健医疗（拟IPO）等重组胶原蛋白企业资本化进程持续推进，目前合规重组胶原蛋白填充剂数量较少，2024年巨子生物旗下两款填充剂获批上市后有望推动行业关注度继续提升。整体看，医美行业渗透率提升的长期增长逻辑未改，短期边际增长放缓，机构为谋求经营存续进行破价引流、自有品牌等探索，我们认为2024年应关注布局再生类、胶原类等差异化、高潜力新品类的上游厂商。化妆品：2023年美妆