安信证券：金力永磁（300748）-产品结构持续升级，量利齐增助推业绩超预期释放

金力永磁(300748)事件：公司披露2022年半年报预告，预计上半年实现营业收入29-36亿元，增长60%-100%，预计上半年实现归母净利润4.41-5.07亿元，同比增加+100%-130%，其中Q2归母利润2.77-3.43亿元，同比+133-188%，环比+69%-109%，业绩超预期释放。公司业绩表现超预期，主因：Q2新投产能爬坡实现量增：Q2公司新投产包头8000吨钕铁硼产能，此前公告预计6月份达产，或贡献部分增量。产品结构持续优化：新能源车/变频空调/风电占收入比例由2021全年25.8%/34.3%/21.7%增加至2022年Q129.8%/26.7%/18.7%，由于公司系比亚迪等优质客户核心供应商，新能源车领域收入占比有望持续提升，同时新能源领域产品毛利率较高，或保障整体盈利水平。成本管理效果明显：（1）晶界渗透技术助力重稀土用量减少：2021年公司研发费用1.6亿元，同比增长55.23%，占营业收入的比例为3.93%。高性能钕铁硼永磁体的生产技术门槛较高，公司已掌握以晶界渗透技术为核心的自主核心技术及专利体系，在大幅减少中重稀土用量的同时维持磁材产品的高性能。2