国投证券：芒果超媒（300413）-会员业务表现亮眼，关注短剧、出海等新方向进展

芒果超媒(300413) 事件： 公司发布2024年半年报：实现营业收入69.60亿元，同比增长2.46%；归母净利润10.65亿元，同比减少15.45%。 收入端企稳，净利润仍受税收优惠政策变化影响。 2024年上半年，公司业绩有所下滑，主要系企业所得税优惠政策变化带来的影响，公司实现营业利润12.33亿元，同比增长2.15%。从单季度来看，2024年第二季度公司营业收入为36.36亿元，季度环比增长9.36%，归母净利润5.93亿元，季度环比增长25.45%。受主业毛利率下滑影响，2024年上半年公司毛利率为28.84%，同比下降6.26pct。 会员业务为核心驱动，运营商业务承压。 分业务看，2024年上半年，芒果TV互联网视频业务作为公司营收的主要来源，实现营业收入49.57亿元，占总营收的71.23%，毛利率为36.11%；新媒体互动娱乐内容制作业务收入6.34亿元，占比9.10%，毛利率28.09%；内容电商业务收入13.57亿元，占比19.49%，毛利率2.70%，小芒电商GMV达66.5亿元，同比增长近50%。互联网视频业务中，会员业务收入24.86亿元，同比增长26.