中邮证券：有色金属行业周报：有色金属行业报告软着陆交易结束，有色板块系统性回调

投资要点 贵金属：本周金银出现较大波动，周中由于美失业金申请数据超预期以及一季度GDP数据符合预期带动两年期美债的阶段性见顶，使得金银价格冲高。而后由于中国制造业PMI重回收缩区间以及美国消费数据不及预期导致市场衰退预期情绪加强，软着陆交易彻底结束，白银领跌带动黄金价格下挫，导致金银回吐本周涨幅，最终本周COMEX黄金上涨0.54%，白银仅上涨0.05%。金银未来走势需要关注6月3日的ISM的PMI数据进一步确认美国经济的景气程度以及6月13日的FOMC会议决策对未来经济和通胀的走势判断。我们维持对于金银价格可能分化的判断，若美国经济快速走弱，金大概率跑赢白银；若经济持续景气，白银的工业属性以及低库存可能更加受益。 铜：铜价同样受到衰退预期交易的影响导致本周表现不佳，中国PMI数据和美国转弱的消费数据打击了多头，叠加印尼铜精矿出口禁令的延后导致供给端紧张情绪缓解，本周LME铜下跌了2.56%。铜后续走势与白银类似，需关注后续美经济数据以及FOMC会议情况。 锡：库存持续累库，高锡价与基本面脱节。本周锡价上涨0.77%仍在27万元/吨以上高位运行，国内锡社会库存/期货库存自年初以来持续累