东吴证券：公用事业行业点评报告：山东发布新能源全面入市细则，增量项目分类竞价，设置竞价上下限

投资要点 事件：山东发改委发布《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》、《山东省新能源机制电价竞价实施细则（征求意见稿）》。 贯彻落实136号文，推动新能源上网电价全部由市场形成。山东省风电、太阳能发电上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成，享有财政补贴的项目，全生命周期合理利用小时数内的补贴标准按照原有规定执行。建立新能源可持续发展价格结算机制，新能源参与电力市场交易后，市场外同步建立差价结算机制，纳入机制的电量由电网开展差价结算，差价费用纳入系统运行费用，由全体用户分摊。 存量项目稳定衔接。2025年5月31日前投产的存量新能源项目全电量参与市场交易。机制电价：按照国家政策上限执行，按照山东省燃煤基准价0.3949元/千瓦时；机制电量：上限参考外省新能源非市场化率，适度优化；执行期限：按照全生命周期合理利用小时数剩余小时数执行。存量机制电价设为政策上限，机制电量稳定衔接，适度优化。 增量项目分类竞价，设定竞价上下限。2025年6月1日起投产的增量新能源项目，由省发展改革委会同有关单位明确机制电量规模、执行期限，通过价格竞争方式确定机制电价水平。机制