德邦证券：亚玛顿（002623）-发布收购凤阳硅谷资产及定增草案，一体化优势助力盈利改善

亚玛顿(002623)投资要点事件：公司发布公告，拟通过向寿光灵达、寿光达领、中石化资本、黄山毅达、扬中毅达、宿迁毅达和华辉投资发行股份及支付现金的方式，购买其持有的凤阳硅谷100%股权，其中第三方对标的资产估值为252463.15万元，经协商交易价格为25亿元。本次交易中，公司拟定增募资不超过18.4亿元，用于支付现金对价、年产2亿平方米特种超薄镀膜双玻组件项目（一期）、补充凤阳硅谷流动资金。凤阳原片资产年底前望并入，盈利能力将逐步改善。根据公司收购草案，标的凤阳硅谷业绩承诺为2022年度、2023年度及2024年度扣非净利润不低于1.51亿元、2.15亿元、2.7亿元，若按照25亿的收购价计算，对应22年对赌业绩约16.6倍，低于当前亚玛顿、福莱特、洛阳玻璃的平均估值。如交易2022年底未完成，业绩承诺将顺延。2022年凤阳硅谷有望正式并表，公司业务范围正式涵盖光伏玻璃原片+深加工全产业链，原片资产注入后公司盈利能力有望显著提升。由于寿光灵达和达领由公司实控人林金锡和林金汉100%控股，此次发行股份收购公司实控人不受影响。公告中披露此次定增除用于收购标的的现金支付，还将用于“年产2