华鑫证券：道氏技术（300409）-动态点评：提速产能与客户布局，打造锂电材料平台

道氏技术(300409)事件道氏技术近期公告：1）拟引入比亚迪等战略股东，并对格瑞芬进行增资；2）公司与芜湖经开区签订年产10万吨三元前驱体投资项目。投资要点引入比亚迪战投，碳材料布局再下一城公司2016年收购青岛昊鑫，进入锂电导电剂领域，核心产品包括石墨烯导电剂与碳纳米管导电剂，2021年公司碳材料出货约1.4万吨/yoy+122%，实现收入5.7亿元/yoy+253%，毛利率25.4%。市场竞争力方面，公司2021年碳纳米管导电剂市占率约15%，处于行业前列。产能方面，公司2021年底导电剂浆料2.5万吨，江门基地2022年新增1.5万吨导电剂浆料产能，当前1000吨粉体产能已满产，粉体自供率不足，下半年伴随新产能投放，粉体将实现全部自供。此外，公司在兰州基地规划5000吨粉体+3万吨碳纳米管浆料。此次引入比亚迪战投，比亚迪作为全球领先的动力电池+汽车领先品牌，进一步深度绑定大客户，并积极开拓宁德、中航、亿纬等优质客户，中长期产能消化有望得到保障。此外，设立员工持股平台，留住碳材料板块核心人才，长期治理理顺。加码前驱体产能，布局负极扩张能力边界公司2021年锂电材料实现收入37.8