申港证券：比亚迪（002594）-时代领跑者 进入收获期

比亚迪(002594)投资摘要：公司业务布局涵盖电子、汽车、电池和轨道交通等领域。近年来规模持续扩大，盈利迎拐点。管理层稳定，股权激励绑定核心人员。公司以新能源汽车为核心，打造垂直产业链闭环。通过投资入股等方式，全面布局电池原材料领域，保证原材料供应和价格的稳定。以车规级半导体为核心，同步推动工业、家电、新能源、消费电子等领域的半导体业务发展，实现半导体产品的自主安全可控。成立弗迪系公司，进一步加快新能源汽车核心零部件的对外销售。加速电池产能扩张，在满足自身需求的同时，积极加快外供步伐，在储能领域处于国内领先地位。电子业务依靠北美大客户放量实现稳步增长。商用车和轨道交通领域积极开拓海外市场。坚持自主研发。自主研发设计整车及核心零部件，已相继开发出一系列全球领先的电池、电机、电控及整车核心技术。刀片电池引领全球动力电池安全新高度。八合一电机节省空间重量的同时，性能全面优化。骁云插混专用发动机实现超低油耗，热效率高达43%。DM混动实现动力性能和经济性能完美平衡，深受消费者青睐。e平台3.0实现整车架构平台化，充分发挥电动化智能化优势，降本增效，缩短造车周期。新能源汽车行业延续高增态势，公