中泰证券：长光华芯（688048）-半导体激光芯片第一股，引领国产光子应用新时代

长光华芯(688048)成立近十载，聚焦高功率半导体激光芯片国产替代。自2012年成立，公司始终专注于半导体激光行业，目前公司已建成3寸、6寸半导体激光芯片量产线，同时拥有一套完整从外延生长、晶圆制造，到封装测试、可靠性验证的专业设备，主要产品性能指标与国外先进水平同步，打破国外技术封锁。同时，公司以苏州半导体激光创新研究院为“平台”，以高功率半导体激光芯片为“支点”，“横向扩展”至VCSEL芯片及光通信芯片，“纵向延伸”至激光器件、模块及直接半导体激光器等产品，不断增强规模与竞争优势。2021年公司实现营收4.3亿元，2018-21年的CAGR达66.8%，22Q1实现1.1亿元，同比+43.6%；2021年归母净利润达1.2亿元，同比+341%，22Q1达0.3亿元，同比+45.7%。随着规模效应显现，加上高功率巴条芯片和VCSEL芯片等高毛利产品营收占比提升，盈利能力亦持续增强，2021年毛利率达到52.8%，同比+21.5pct，净利率达到26.9%，同比+16.3pct；22Q1毛利率50.2%，净利率24.7%，同比基本持平。国产半导体激光芯片第一股，高功率半导体激光芯片国