申港证券：柏楚电子（688188）-“柏”学笃志 恰到好“楚”

柏楚电子(688188)公司：“小而专”的激光切割控制系统龙头企业根植数控基因，在激光产业细分赛道绽放。公司自2012年切入光纤激光切割控制系统领域后迅速成长成为行业领先者。中低功率产品在国内市占份额第一，在高功率领域是市场上近乎唯一能够与国外主流同类产品竞争的厂商。激光加工产业持续景气，而激光切割控制系统领域是整个激光产业链中的黄金赛道。对比同处产业链中游的激光器领域代表企业锐科激光和下游激光集成设备厂商的代表企业大族激光，柏楚电子盈利和运营能力均大幅领先。高毛利+高净利+高增长，柏楚电子业绩持续亮眼。公司2021年归母公司净利润5.5亿元，同比增长48.5%，扣非净利润5.44亿元，同比增加78.8%。激光切割业务基本盘，高功率拓展成关键。公司以工业自动化控制领域为核心，以激光加工控制领域为基石，完整掌握激光切割控制系统研发所需的CAD、CAM、NC、传感器和硬件设计等五大类关键技术，覆盖激光切割全过程，打造宽广护城河。中低功率切割控制系统领域柏楚处于绝对的领先，整体竞争格局稳固，预计未来柏楚市场份额将维持在65%左右。高功率领域加速国产化，我们认为，公司有望凭借高性价比以及智能切