中泰证券：韦尔股份（603501）-股权激励维持竞争优势，多业务推动长期成长

韦尔股份(603501)投资要点事件：4.28日公司发布2022年股票期权激励计划（草案），计划拟向2349名核心管理层及骨干员工授予不超过1500万份股票期权，占公司当前股本总额的1.71%，行权价格为166.85元/股。业绩考核目标以2021年扣非归母净利润为基础，2022-24年的扣非归母净利润（剔除股份支付费用影响）的增长率分别不低于12%/35%/50%。股权激励调动员工积极性，维持长期竞争优势。公司多产品线打造平台型布局，CIS、TDDI、模拟器件接续成长动能，持续开拓新市场、新产品创造新增长点。面对多类产品线的发展需求，公司适时推出股权激励计划，有助于留住核心人才并激发员工积极性。按照4月28日的股价计算，2022-25年的费用摊销预计分别为7147/7498/3835/937万元，整体费用影响有限，远期来看借助股权激励绑定核心人才，可以在管理、研发等方面持续精进，有序推动各项业务长期发展，保障公司的持续竞争优势。不利因素为短期影响，多业务持续贡献增量。1）CIS：手机CIS短期受智能手机出货量下滑有所承压，随着技术不断突破，高阶像素产品占比持续提升保障增长；非手机CIS