首创证券：七一二（603712）-公司简评报告：军用无线通信设备核心供应商，业绩持续增长

七一二(603712)核心观点技术实力雄厚，我军无线通信设备的核心供应商。公司率先研制成功我军第一代超短波通信设备和第一代航空抗干扰设备，在抗干扰性、保密性、网络化方面保持国内领先水平。公司是业内少数可以实现全军种覆盖的企业，产品广泛用于陆、海、空、火箭军、战略支援部队。尤其在机载超短波通信领域，公司具有核心研制生产能力，产品覆盖歼击机、轰炸机、运输机、直升机、无人机、教练机等各种平台。十四期间国家军费支出稳定增长，叠加装备信息化加速推进，公司军品业务快速增长。铁路无线通信领域的领军者和行业标准制定者，并将业务拓展至轨交等多个领域。公司成功研制并生产了我国第一代铁路无线列调电台，是国内铁路无线通信领域的领军者和行业标准的主要制定者，公司还将业务拓展至城市轨道交通、海事、警用等专网无线通信领域。在铁路通信方面，公司加速产品更新换代，扩展以通信为主的行车安全与智能铁路建设；在轨交通信方面，公司稳抓一线城市轨道交通竞标建设，同时强化二三线城市精耕。营收、利润持续保持高速增长。公司2017年-2021年营收、归母净利润年复合增长率分别达到23.46%、37.20%。2021年公司实现营业收入3