东海证券：千味央厨（001215）-公司简评报告：大B积极开拓腰部客户，小B承压期待后续改善

千味央厨(001215) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，2024H1实现营业收入8.92亿元（同比+4.87%，全文同）归母净利润5932.81万元（+6.14%）；其中2024Q2营业收入4.29亿元（+1.65%），归母净利润2475.30万元（-3.36%）。 大B积极开拓腰部客户，小B短期弱需求下承压。1）分产品，2024H1油炸类实现营收3.74亿元（-4.26%），主要系外部餐饮市场疲软，及竞争加剧，油炸类产品在核心客户的增速变缓所致。蒸煮类实现营收2.11亿元（+32.40%），受益于象形包在团餐市场渗透率的提升烘焙类实现营收1.70亿元（-8.34%），主要系高基数和在核心大客户的份额降低所致。菜肴类及其他实现营收1.33亿元（+18.99%），一方面受益于在大B有所放量，另一方面为小B团餐、宴席场景的预制菜产品增加。2）分渠道，直营实现收入4.12亿元（+8.54%），主要系公司增加腰部客户的开发力度，2024H1公司大客户数量为178家（+21.09%）。经销实现收入4.76亿元（+1.77%），宴席场景拖累所致。 毛利率稳步提升，费用投放增加，净利率略