国信证券：农业银行（601288）-2022年一季报点评：资产质量向好，拨备覆盖率回升

农业银行(601288)核心观点业绩稳定增长。2022年一季度实现营业收入2059亿元，同比增长5.9%，增速较去年年报回落3.5个百分点，主要是投资收益的波动性影响;其中利息净收入1510亿元，同比增长7.8%；一季度实现归母净利润708亿元，同比增长7.4%，增速较去年年报回落，但较去年年报的两年平均增速小幅回升0.8个百分点。2022年一季度年化ROA0.94%，同比下降0.01个百分点；一季度年化加权平均ROE13.5%，同比下降0.2个百分点。资产增速略低于行业平均水平，净息差小幅下降。2022年一季末总资产同比增长8.2%至30.9万亿元，增速略低于行业整体水平。其中存款同比增长7.6%至23.5万亿元，贷款同比增长8.2%至17.4万亿元。一季度末核心一级资本充足率11.36%，一级资本充足率13.58%，资本充足率17.18%，均满足监管要求。公司一季度日均净息差2.09%，环比去年四季度下降3bps，但在基数因素影响下，公司利息净收入增速较去年年报和去年四季度均小幅回升。手续费净收入小幅增长。2022年一季度手续费净收入同比增长4.3%至317亿元，增速较去年年报回落