国信证券：伯特利（603596）-一季度营收增长29%，股权激励彰显长期信心

伯特利(603596)核心观点Q1营收增长29%，净利率环比提升。伯特利发布2022年一季度报，公司2022年Q1实现营收10.14亿元，同比+29%；实现归母净利润1.38亿元，同比+8%。公司2022年Q1毛利率为22.50%，同比-3.16pct，环比+0.37pct；净利率为13.64%，同比-5.35pct，环比+1.96pct。四费率有所增长，公司加大研发投入。22Q1四费率为9.6%（同比+2.4pct，环比-1.6pct），销售费用率为1.0%（同比+0.3pct，环比+0.1pct），管理费用率为2.1%（同比-0.2pct，环比-0.2pct），研发费用率为6.8%（同比+1.5pct，环比-1.3pct），财务费用率为-0.3%（同比+0.8pct，环比-0.2pct）。公司加大研发投入，Q1研发费用为0.69亿元，同比+64%。公布2022年限制性股权激励草案，彰显长期信心。公司拟向激励对象（公司总经理）授予权益总计41.6万份（约占总股本0.1%）标的股票来源为二级市场回购股票，授予价格27.89元（最新收盘价57.55元）。公司全部有效期内激励计划所涉及股票