国信证券：新泉股份（603179）-营收增速持续超越行业，一季度净利率环比上涨

新泉股份(603179)Q1营收近15亿元，同比增长超过30%。新泉股份发布2022年一季度报，公司2022年Q1实现营收14.90亿元，同比+33.30%；实现归母净利润0.83亿元，同比-13.29%。2022Q1公司营收增速超越行业增速31pct。2022Q1汽车产量为648万辆，同比增长2%，销量为650万辆，同比几乎持平，新泉22Q1营收增速为33%，超越行业31PCT。会计准则调整Q1毛利率下降，净利率环比上涨。公司2022年Q1毛利率为19.46%，同比下跌4.45pct，环比下跌1.35pct，主要由于会计准则调整；净利率为5.62%，同比下跌3.40pct，环比上涨1.19pct。期间费用率稳健、研发持续投入。2022年Q1公司四费率为9.57%，同比上升2.41pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.99/2.07/6.80/-0.30pct，同比变动+0.35/-0.24/+1.45/+0.85pct。Q1研发费用为0.74亿元，同比增长25%。汽车内饰空间广阔，公司产品成为行业标杆，成长潜力大。当前我国汽车行业内饰件（除座椅）市场规模约在1200亿元，