首创证券：华润微（688396）-公司简评报告：2021年业绩大幅增长，2022年功率赛道景气依旧

华润微(688396)核心观点把握缺芯及国产替代良机，2021年毛利率大幅提升拉动盈利增长。2021年，公司实现收入92.49亿元，同比+32.56%；归母净利润22.68亿元，同比+135.34%。其中，自有产品收入43.57亿元，同比+40.37%；制造与服务业务收入48.01亿元，同比+25.43%。2021年公司毛利率为35.33%，同比+7.86pct；净利率为24.41%，同比+9.22pct。功率器件高度景气，产品向汽车、光伏领域拓展。2021年，功率器件事业群收入同比+35%，净利润同比+150%。公司在通信、光伏新能源、汽车电子等领域已形成亿元规模产值。具体来看，2021年，MOSFET收入同比+33%，其中，高压超结MOS收入破亿元；IGBT收入同比+57%。2021年公司成立了车业专项小组，并进行客户拓展和送样，目前已经有MOSFET和IGBT产品应用于汽车中。功率半导体缺芯仍在继续，2022Q1公司净利润延续高增长。2022Q1公司实现收入25.14亿元，同比+22.94%；归母净利润6.19亿元，同比+54.88%。受产线改造效率提升叠加高产能利用率，公司20