申港证券：电子行业研究周报：博通季报指引定制芯片景气提升，先进封装技术有望推动后端设备强劲增长

投资摘要： 市场回顾 上周（9.1-9.5）申万电子行业指数下跌4.57%，在申万31个行业中排名第28，跑输沪深300指数3.76%。 每周一谈：博通季报指引定制芯片景气提升先进封装技术有望推动后端设备强劲增长 博通三季报发布，AI芯片业绩指引及预期较好。根据华尔街见闻消息，博通截至8月3日的2025财年第三财季实现营收159.5亿美元，同比增长22%，好于公司指引。其中，AI半导体营收同比增长63%至52亿美元，高于市场预期和前一季度同比增速的。公司指引四季度营收同比增长加快至将近24%，强于市场预期。其中，预计AI半导体营收增至62亿美元，同比增长66%，季度环比增长19%，同环比增速超过三季度。公司在财报电话会上宣布，已获得第四个定制AI芯片业务的主要客户，该客户承诺价值100亿美元的订单，并计划于2026财年下半年开始交付。另外，公司已经与OpenAI达成合作，共同设计自主人工智能芯片。公司上调2026财年AI收入前景，预计2026年的增速将比前期预期增长率更高。除了新客户的贡献，博通在其原有的三家XPU客户中的份额也在逐步增加，更多地转向定制芯片方案以增加自给自足能力。我们