东亚前海证券：佳沃食品（300268）-智利政府限制三文鱼养殖扩张事件点评：供紧需旺态势持续， 核心资产稀缺性再次确认

佳沃食品(300268)事件点评事件：据UCN报道，智利政府出于环境保护的目的，正在制定限制三文鱼养殖场扩张的法案，禁止在海洋保护区发展三文鱼养殖业，且未来可能不会发放更多新牌照。养殖牌照发放受限，供给端预计进一步收紧。从供给端来看，根据美威养殖手册，挪威与智利的三文鱼产量约占全球总产量接近80%。挪威从1982年起限制牌照发放，目前生产商仅能以拍卖方式获取牌照。而智利政府限制养殖新牌照的发放将导致全球三文鱼供给增速进一步放缓，更加凸显三文鱼牌照价值。同时三文鱼养殖行业较高的工业化程度与智能养殖方式的高难度要求对想要入行的企业的资金提出了极大的挑战。因此预计全球三文鱼供给难以在短时间内出现大幅扩张，中长期三文鱼价格有望保持上行态势。三文鱼潜在需求依旧强劲，价格仍有抬升空间。从需求端来看，随着居民消费水平的不断提高，与主流蛋白质来源有差异优势、且以餐饮端为主要消费场景的三文鱼有望迎来需求爆发。根据Mowi年报披露，2011至2020十年间三文鱼全球销售额增长99%（CAGR为8%），全球销量同期增长75%（CAGR为6%）。2021年以来三文鱼消费市场需求从疫情中逐步回暖，全球三文鱼市场