财通证券：派能科技（688063）-产能快速提升，盈利能力增强

派能科技(688063)核心观点事件：公司发布公告，拟计划投资50亿元在合肥肥西县建设10GWh锂电池研发生产基地项目。出货量高增，产能大幅提升：2022年Q1公司实现销售量566.55GWh,同比大幅增长。至2021年底，公司已经形成3GWh电芯和3.5GWh系统产能，产能规模显著提升，同时根据市场需求，公司加快建设产能，募投项目达产后，公司有望达到7GWh电芯和8GWh系统产能，此次公告新建项目分两期，第一期5GWh计划2022年开工，2024年投产，预计2024年公司电芯产能有望达到12GWh。以户用储能为基础，向全业务市场覆盖：公司是全球知名的户用储能公司，主要客户有英国最大的光伏系统提供商Segen，德国领先光储系统供应商Krannich，意大利的Energy，在欧洲和南非市占率极高。公司户用储能出货量位居全球前三，在巩固现有市场的同时，积极扩展亚太和美洲市场。并开发工商业储能、微电网储能业务，实现全业务全市场覆盖。盈利环比改善，价格传导顺利：2021年公司季度销售毛利和销售净利呈环比下降趋势，主要原因系上游原材料上涨导致盈利能力承压；2022Q1销售毛利率/销售净利分别为2