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国信证券:移远通信(603236)-模组龙头持续发力,盈利能力开始提升

发布者:wx****ef
2022-05-11
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电信 国信证券
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国信证券:移远通信(603236)-模组龙头持续发力,盈利能力开始提升.pdf
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移远通信(603236)核心观点2022年一季度业绩略超预期。公司22Q1实现营收30.58亿元,同比+64.74%;实现归母净利润1.24亿元,同比+104.25%。22Q1业绩略超预期,主要得益于净利率提升。收入持续高增长,净利率表现亮眼。收入端,公司已连续5个季度实现50%以上增长,高成长趋势不变;归母净利润方面,自21Q3以来,公司连续三个季度加速增长,增速分别为86.9%/89.2%/104.3%。22Q1公司净利率达到4.05%,创2020年以来的新高。22年Q1,公司毛利率为18.2%,环比+2.4pct,在上游原材料维持高水平情况下,公司毛利率提升,主要得益于涨价陆续传导至下游客户以及公司高毛利海外业务占比不断提升。此外,受益于规模效应,公司三大费用率同比21Q1下降1.5pct,尤其是研发费用率9.02%,同比下降了1.73pct。新建研发中心、自建工厂逐步投产,加大备货,保证供应稳定。公司持续加强研发能力建设,2021年公司新设桂林研发中心,形成上海、合肥、佛山、桂林、贝尔格莱德、温哥华六处研发中心,覆盖中国、欧洲、北美等地区,为公司的全球化快速发展提供强劲支持。产

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