首创证券：有色行业周报：7月社融不及预期 有色料承压运行

核心观点7月社融不及预期有色料承压运行中国7月PPI同环比降幅均收窄，跌幅见底，料逐步企稳。不过7月新增社融规模及M2不及市场预期，需求忧虑有所回升，有色短期或承压。1）铝：7月国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。云南6月+7月复产规模达到148万吨，山东15万吨转移产能退出及四川检修减产8万吨，目前国内电解铝运行产能增长至4216万吨附近，创历史新高，全国电解铝开工率约为93.3%，环比增长2.7个百分点，预计8月达到360万吨。尽管供给回升，但考虑国内铝锭库存持续处于低位，且9月旺季即将到来，预计铝价保持窄幅震荡走势。2）铜：7月冶炼厂集中检修导致电解铜产量环比仅增加0.8万吨至92.59万吨。8月仅有1家冶炼厂计划检修，预计产量攀升至98.61万吨，并创单月产量新高。在供给显著增长下，铜价存在回调压力。远期碳酸锂价格持续下跌拖累现货走低本周锂盐现货价格继续走低，电池级碳酸锂收于24.4万元/吨，较前一周下降7.05%。期货远月合约维持弱势下跌态势，远期看空情绪较浓，拖累现货价格。受下游买涨不买跌情绪影响，预计8月磷酸铁锂及三元材料产量均环比下滑。锂矿价格继续下探，成