首创证券：匠心家居（301061）-公司简评报告：经营表现短期承压，新客户有序开拓成长可期

匠心家居(301061)事件：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021全年实现营业收入19.25亿元，同比+46.04%；实现归母净利润2.98亿元，同比+45.15%，扣非后归母净利润2.98亿元，同比+50.49%。2022Q1实现营业收入4.62亿元，同比+1.06%；实现归母净利润0.7亿元，同比-15.78%，扣非后归母净利润0.62亿元，同比-26.29%。点评：受需求转弱及成本高涨等多重因素影响，公司业务增长趋缓。分季度看，2021Q4/2022Q1公司实现营收4.35/4.62亿元，分别同比-1.92%/+1.06%。受港口拥堵运力紧张致使发货不畅、美国经济下行需求转弱、公司客户当前库存处于高位等因素影响，收入端增速趋缓。同时，原材料和海运成本持续上涨，且公司采取和客户“共进退”策略并未对产品进行提价传导成本压力，致使公司利润端有所承压。2021Q4/2022Q1公司分别实现归母净利润0.62/0.70亿元，分别同比+21.27%/-15.78%。成本压力致使毛利率下滑，汇兑损失有所增长净利率承压。受新准则将运费计入营业成本、原材料和海运成本持续高位运行等因素