首创证券：士兰微（600460）-公司简评报告：产品升级+下游持续拓展，Q1扣非后净利环比高增

士兰微(600460)事件：公司发布《2022年第一季度报告》。产品升级叠加下游持续拓展，2022Q1扣非后归母净利润环比高增。2022Q1公司实现收入20.01亿元，同比+35.65%；实现归母净利润2.68亿元，同比+54.54%；实现扣非后归母净利润2.60亿元，同比+59.41%，环比+25.00%。2022Q1公司毛利率为31.43%，同比+2.10pct；净利率为13.33%，同比+2.54pct。汽车、新能源等领域持续突破，期待产能释放拉动IGBT收入高增。2022Q1公司产品持续在汽车、通讯、新能源、工业、白电等高门槛市场取得突破，IPM（智能功率模块）、PIM(汽车级及工业级功率模块)、电源管理芯片、MEMS传感器、MOSFET、SBD、TVS、开关管、稳压管等产品的营业收入取得较大幅度的增长。进一步加码12寸线，士兰集昕拟投资39亿建设3万片/月12寸产能。为进一步提升公司在特殊工艺芯片研发和制造领域的综合竞争优势，满足日益增长的市场需求，公司拟通过控股子公司杭州士兰集昕微电子有限公司投资建设“年产36万片12英寸芯片生产线项目”。该项目总投资为39亿元，资金来源为