首创证券：华利集团（300979）-公司简评报告：Q1疫情影响工厂开工，客户订单旺盛势头持续

华利集团(300979)事件：公司发布2022年一季报，22Q1实现营业收入41.24亿元，同比+11.39%；实现归母净利润6.48亿元，同比+12.4%。点评：量价齐升驱动增长，产能利用率提升下Q2业绩有望环比加速。从量价角度看，2022Q1公司销售运动鞋5114万双，同比增长7.09%，销量增速稳健预计主要由于Q1越南北部受疫情影响，公司工厂出勤率短期小幅下降，目前已逐步恢复正常，预计22Q2销量增速环比提升。推算运动鞋平均售价80.65元，同比增长4%，预计主要由于销售大客户的高单价产品占比提升，新客户产品单价较高。基于客户预期订单强劲需求，公司将继续在越南北部扩产，预计下半年新增产能有所体现；同时为分散产能配置，公司已开始在印尼投资建设工厂。盈利能力稳健，原材料储备使得存货规模短期上升。22Q1公司毛利率同比-2.72pct至25.65%，预计主要由于新工厂效率有待提升，年初北越疫情影响工厂出勤率。销售/管理/研发/财务费用率分别-0.04/-0.1/-0.1/-0.6pct至0.5%/3.7%/1.5%/-0.3%，募集资金到账，利息收入增加。综合影响下，净利率同比-0.8