国信证券：银都股份（603277）-一季度归母净利润同比增长43%，海外市占率持续提升

银都股份(603277)核心观点2021年收入同比增长52.31%，归母净利润同比增长32.69%。公司2021年实现营收24.59亿元，同比增长52.31%；归母净利润4.12亿元，同比增长32.69%；扣非归母净利润3.44亿元，同比增长45.44%。收入业绩实现高增长，主要系海外餐饮设备市场需求复苏，公司大力拓展OBM业务，海外市占率稳步提升。此外，公司因原材料价格和海运运费上涨对海外产品销售提价，其中因海运运费上涨提价总额为1.30亿元。2021年毛利率/净利率/扣非归母净利率为39.02%/16.76%/13.99%，同比变动-3.70/-2.48/-0.66个pct，原材料采购和运费涨价拖累毛利率下降。费用管控基本稳定，2021年销售/管理/研发/财务费用率为11.48%/5.59%/3.54%/1.29%，同比变动-1.51/-0.94/+0.69/+0.02个pct。公司2022年一季度实现营收6.66亿元，同比增长42.00%；归母净利润1.24亿元，同比增长43.41%；扣非归母净利润1.19亿元，同比增长80.07%。一季度实现收入利润高增长，主要系产品销售量价齐