国信证券：海目星（688559）-2021年报&2022年一季报点评：领先的激光加工设备商，光伏业务突破打开更大成长空间

海目星(688559)核心观点2021年收入同比增长50.26%，归母净利润同比增长41.14%。公司2021年实现营收19.84亿元，同比增长50.26%；归母净利润1.09亿元，同比增长41.14%，剔除股份支付费用0.44亿元的影响，归母净利润同比增长97.46%，增长主要系下游动力电池业务快速增长带来的收入增加所致。2022Q1公司营收4.47亿元，同比增长254.45%；归母净利润为0.11亿元，同比增长149.29%。在手订单同比增长200%，创历史新高。公司2021年新签/在手/订单约57/51亿元（含税），同比增长128%/200%，其中新签动力电池业务订单约46亿元（含税），同比增长165%。截至2022年4月27日，公司今年新签订单约20.77亿元（含税），收到中标通知书尚未签订合同金额约12.58亿元（含税），饱满的在手订单为公司未来业绩的持续快速增长创造了有利条件。规模效应推动期间费用率下降明显，净利率维持稳定。公司2021年毛利率/净利率分别为24.92%/5.49%，同比下降5.01/0.37个pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为6.