国信证券：晶丰明源（688368）-推出国产10相数字控制电源管理芯片

晶丰明源(688368)1Q22收入同比减少，归母净利润亏损。公司1Q22营收3.02亿元（YoY-25.93%,QoQ-36.82%），归母净利润-1148万元（YoY-116.60%，QoQ-111.04%），扣非归母净利润-3647万元（YoY-156.29%，QoQ-151.22%），毛利率为29.77%，同比减少7.60pct，环比减少14.65pct。在行业层面的客户及渠道去库存、疫情及物流因素导致的终端需求变弱的背景下，1Q22公司产品销量下降；同时，为保证市场占有率，公司对产品价格进行了下调，在量价走弱的情况下公司收入同比环比有所减少。毛利率下降主要是由于上游原材料成本自去年涨价后维持在高位。重视新产品开发，加大研发投入。为拓展AC/DC及DC/DC电源管理芯片领域，公司以具有市场竞争力的薪酬待遇吸引行业内优秀人才，加大相关领域的研发和推广投入，并于2022年3月18日公布新一期的股权激励计划。1Q22公司员工同比增加32.26%，净增加110人，其中新增研发人员72人，研发费用同比增加66.57%至0.86亿元，研发费率为28.55%，同比提高15.85pct，环比提