国信证券：柏楚电子（688188）-2022Q1财报点评：一季度业绩短期承压，智能切割头业务持续突破

柏楚电子(688188)2022年一季度收入同比增长1.40%，归母净利润同比下降13.20%。公司2022Q1实现营收1.91亿元，同比增长1.40%；归母净利润1.03亿元，同比下降13.20%，经营增速放缓主要系22Q1整体制造业承压背景下激光切割行业需求相对疲软，且3月份疫情影响下游客户开工及公司交付所致。毛利率同比减少2.24个pct,盈利能力小幅下降。公司2022Q1毛利率/净利率分别为78.54%/55.20%，同比减少2.24/7.89个pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为3.75%/5.47%/-5.93%/11.24%，同比变动+0.43/+0.67/-4.98/+1.68个pct。拓品类布局新业务，智能激光切割头持续突破。公司是国内激光切割控制系统的龙头，凭借较强研发能力形成技术壁垒，其产品在稳定性、可靠性、精度、速度、易用性等方面具备明显优势。中低功率方面，板卡系统国内市场占有率仍然稳居第一；高功率方面，总线系统进一步加快进口替代的步伐，国内市场占有率持续提升。同时公司定增落地，发行股数为366.54万股、价格为266.68元/股，募集资