中泰证券：中国平安2022年1季报点评：集团OPAT增长超预期，寿险负债端逐渐钝化

中国平安(601318)事件：中国平安于4月29日披露22年1季报，报告期内集团营收和归母净利润同比分别下降10.1%和24.1%至3059.4亿元和206.6亿元，作为分红基础的集团OPAT同比增长10%至430.5亿元，集团归母净资产较年初增长2.6%至8335亿元，寿险NBV下降33.7%，产险综合成本率同比上升1.6pct至96.8%，集团保险资金投资收益率同比下降0.8pct至2.3%，公司投资和利润数据不及预期，但OPAT好于预期；集团OPAT超预期，投资收益拖累净利润1、分业务条线来看，22Q1寿险，财险，银行，资管和科技OPAT分别同比15%，-41.1%，26.8%，13.1%和17.7%，其中寿险15%的OPAT增长远超市场预期，主要是继续率改善带来的营运偏差增长，以及免税收益占比上升带来的有效税率下降，科技分部的OPAT增长则主要来自成本的下降；2、22Q1平安没有像往常一样披露集团新增个人客户数，但从个人客户数量较年初仅增加0.7%的数据来看，新增客户数量继续放缓；3、平安集团开始整合方正旗下的医疗资源，截止22年1季度末，已经将北大国际医院、潞安医院、淄博医院