东兴证券：公牛集团（603195）-业务基本盘稳健发展，新品类打开增长空间

公牛集团(603195)事件:公司发布21年及22年一季度业绩。2021年营业收入123.85亿元，同比+23.22%；归母净利润27.80亿元，同比+20.18%。其中Q4营收33.72亿元，同比+16.13%；归母净利润为5.74亿元，同比-19.65%。公司2022Q1营业收入30.78亿元，同比+19.58%；归母净利润6.41亿元，同比+5.68%。品类基本盘稳步发展，新品打开成长空间。分业务看，1)电连接业务营收64.13亿元，同比+15.57%。围绕转换器用电场景需求，公司持续推新品巩固品类优势地位，2021年轨道插座上市三个月即成为天猫平台榜首，并且推出升降插座、安全芯产品等。公司凭借电连接技术的优势，2021年推出新能源车充电枪、充电桩产品，上市2个月即成为线上销量冠军，同时公司大力开拓4S店、汽车保养店等新能源业务渠道。2）智能电工照明业务营收55.51亿元，同比+36.90%，其中墙开/LED/其他照明同比增速分别为+30/+37%/+140%。公司聚焦前装环节打造产品矩阵，满足消费者一站式购买需求，带动多品类实现快速发展。高线市场（一二三线城市）：以智能化实现产